投资从来都不是一件简单的事，有句话叫做“你永远无法赚到认知以外的钱，靠运气赚到的钱往往靠实力亏回去”。

很多时候，只有真正认知和理解，才能做到长期坚定。在投资中，关注和了解相关产业的发展趋势也非常重要。比如新能源是近两年的热门赛道，但近期波动明显加大，这个方向还能坚守投资吗？

养基也需涨知识，一份新能源知识贴来了！

在近期嘉实先锋成长姚志鹏战队的专场直播中，嘉实新能源新材料基金经理熊昱洲等分享了很多产业知识要点。小编认真学习，整理的笔记干货来了！新能源几大关键知识点，速速get！

谈论新能源时，我们谈论的是个啥？

我们常说“新能源”这个词，主要包括三大方向：

一端是新能源发电端，包括光伏、风电等其他可再生能源；

另一端是用电端，包括新能源车，汽车的电动化和其他各行各业的电动化。

中间连接发电和用电的环节，叫储能，就是把能量作为中间介质储存，然后输送。

新能源各产业方向，投资机会如何？

打个比方，

1）新能源发电端，相当于进入到中年的状态：过去十年发展确定性提升了，它的增长空间和增速是趋于稳定性的状态，步入一个GARP（价值成长）的增长阶段，即爆发力减弱下来。

2）储能，相当于是在幼儿期或者说婴儿期的状态：储能是个很好的方向，但目前短期体量小，其次商业模式还在探索，所以它还是特别早期的阶段。

3）新能源汽车产业链，相当于小伙儿快速成长爆发阶段：目前看成长性最强的，即用电端的新能源汽车产业链，这里面又分为上游资源，中游电池电机环节，下游整车环节。1-9月新能源车累计渗透率刚过10%，未来几年即步入渗透率快速向50%-70%的黄金成长阶段。

新能源车产业基本面有多强？

从中汽协数据来看，即使受到各种影响，当月新能源汽车产销再创新高，并超过35万辆， 9月单月渗透率已经是19.5%。

渗透率是啥意思呢，市场渗透率是对市场上当前需求和潜在市场需求的一种比较。20%的渗透率，即意味着每卖出5辆车里面有1辆就是新能源车。

2020年国内新能源车渗透率是5%，原来国家规划2025年要达到20%的渗透率，也就是未来五年增长4倍的空间。目前看来，这个目标很可能提前达到，对应相关企业更高成长空间。

为什么说新能源车产业还在黄金成长起点？

很多人担心已经涨过一波，新能源还能不能投资？核心要看产业在什么阶段，还有多少成长空间。

从过去新兴行业发展规律来看，基本上渗透率突破10%以后，成长趋势往往是加速爆发的。10%左右的渗透率，是成长性行业从萌芽期到成长期的关键拐点，也是黄金投资阶段。

比如智能手机，2010年还是10%多的渗透率，到2013年上半年就变成超50%。

（数据来源：Wind）

比如说海外的新能源车发展，挪威的新能源车2015年大概是16%、17%的渗透率，2020年是80%，最近已经到91%。瑞典2019年是11%的渗透率，2020年是32%，最近已经是54%。
国内的发展具体节奏不确定，但产业发展是来势汹汹、势不可挡的。从产业周期角度，智能汽车产业链正处于超级成长的起点，所以不用担心产业基本面情况。

板块估值高不高？

目前的发展状态，意味着明年就算渗透率趋势不提升，它也是全行业中高速增长方向。

我们知道今年因缺芯等压制一些销量，加上后面有大量新车供给出来，所以渗透率是有可能进一步往上的驱动，有望使得行业明年增长还会是非常高的水平。

成长股要看动态业绩的增速和幅度，今年市值下沉的风格下，部分上游资源品以及下游整车环节存在估值泡沫。但是板块中主流的、格局比较清晰的行业龙头，其实估值都在正常范围内，没有出现很明显的估值扩张。所以个别环节明显出现一些泡沫，但很多优秀公司并不贵。

新能源投资关键姿势？

从汽车的发展阶段来看，分为电动化和智能化。现在正处于第一阶段电动化早期，再往后还有汽车智能化的时代。

哪怕只投资汽车电动化阶段，也应坚持到渗透率较高的位置。市场短期有波动很正常，在产业大趋势下不必要做过多的短期博弈，坚定布局产业链中长期发展。

新能源产业链，上中下游每个环节的逻辑和投资节奏不同。

上游是资源问题，资源在长周期要看每个资源品类的稀缺度。周期品的特点其实长期成长很难做到，往往要求企业有世界级资源，要在行业最差的时候有一个非常好的盈利，用盈利去扩张。

中游是典型一个制造业的逻辑，全世界大部分成长股基本都在中游。要选择那些经过几轮洗牌、对行业的议价能力比较强、供给端有差异的优秀企业。

下游整车终端，也是在行业里有中长期收益的。但目前问题在于，龙战于野阶段还不知道谁是最终赢家，等到新能源汽车渗透率到30%、40%，基本上大家就有了选择。

小编：什么？产业链选股太复杂，搞不明白？没关系，交给基金经理操心就行！再献上一份新能源组合拳攻略：

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